发布日期：2024-12-05 11:04 点击次数：131
呈报选录
中不雅景气度：本周景气度改善的观点主要在基础化工、锂电、工程机械等领域，加价陈迹光显的有：上游资源品中的基础化工，下贱消耗领域的食物饮料、医药生物和家用电器等。具体来看，笔据Wind数据统计，上游资源品中，COMEX黄金期货价钱周环比下行，COMEX白银期货价钱周环比下行，铜价周环比下行，自然橡胶现货价周环比握平。中游制造领域，磷酸铁锂正极材料周均价环比上行，9月太阳能电板产量同比上行，10月挖掘机销量同比上行，挖掘机开工小时数同比上行，工业机器东谈主产量同比上行，金属切削机床产量同比上行。下贱消耗领域，新能源汽车销量同比上行，汽车、乘用车销量同比上行，能源电板和储能电板产量同比上行，空调、洗衣机、雪柜、电视机、微波炉出口额同比上行，家用电器和音像器材类零卖额同比上行。推选柔顺逆周期革新计谋握续落地后受益的观点，包括半导体（国产替代）、新能源等；提出柔顺随天下降息周期落地，景气回暖的基础化工、有色金属等，以及部分外需链（尤其是亚非拉出口链）。
行业拥堵度：TMT心扉再度回到较高位置。
估值：（1）笔据wind数据，商所在座来看，本周A股总体估值不停，A股剔除金融估值不停。其中，科创板不停幅度最大。（2）行业角度来看，本周PE（TTM）分位数膨大幅度最大的行业为传媒。PE（TTM）分位数不停幅度最大的行业为非银金融、纺织衣饰、好意思容照看。（3）笔据wind数据，本周股权风险溢价从上周1.94%飞腾到本周2.11%，股市收益率从上周4.05%飞腾到本周4.19%。
流动性：本周机构流出权贵，往复心扉有所降温。笔据wind数据，一级商场方面，本周IPO领域为3亿元，前一周IPO领域为10亿元。二级商场方面，截止本周四南下资金净流入324亿元，上周净流入298亿元，往复用度223亿元。投资者心扉方面，本周日度平均换手率为2.45%，前一周为2.89%；机构资金流出1838亿元，前一周流出571亿元。本周限售股解禁312亿元，前一周限售股解禁411亿元，预测下周限售股解禁926亿元。
风险教唆：天下经济下行超预期；国外计谋及降息节律不细目，带来天下流动性风险；中国货币及财政计谋的出台技艺及体式不细目，经济复苏力度低于预期。
呈报正文
一、中不雅景气度蹙迫变化
（一）行业合座情况
本周景气度改善的观点主要在基础化工、锂电、工程机械等领域，加价陈迹光显的有：上游资源品中的基础化工，下贱消耗领域的食物饮料、医药生物和家用电器等。具体来看，笔据Wind数据统计，上游资源品中，COMEX黄金期货价钱周环比下行，COMEX白银期货价钱周环比下行，铜价周环比下行，自然橡胶现货价周环比握平。中游制造领域，磷酸铁锂正极材料周均价环比上行，9月太阳能电板产量同比上行，10月挖掘机销量同比上行，挖掘机开工小时数同比上行，工业机器东谈主产量同比上行，金属切削机床产量同比上行。下贱消耗领域，新能源汽车销量同比上行，汽车、乘用车销量同比上行，能源电板和储能电板产量同比上行，空调、洗衣机、雪柜、电视机、微波炉出口额同比上行，家用电器和音像器材类零卖额同比上行。金融地产方面，沪深商场总成交金额周环比下落，房地产行业现在总体需求仍然较弱，上周30大中城市商品房周成交面积同比出现较大回升。推选柔顺逆周期革新计谋握续落地后受益的观点，包括半导体（国产替代）、新能源等；提出柔顺随天下降息周期落地，景气回暖的基础化工、有色金属等，以及部分外需链（尤其是亚非拉出口链）。
（二）上游周期
1.钢铁
甩掉11月14日，铁矿石现货价为785.00元/吨，周环比下落，甩掉11月14日，螺纹钢（HRB400,20mm）价钱为3480.00元/吨，周环比下落。甩掉11月8日，高炉开工率82.27%，周环比下落。
2.金属
甩掉11月14日，COMEX黄金期货结算价2572.90好意思元/盎司，周环比回落。COMEX白银期货结算价30.57好意思元/盎司，周环比回落，甩掉11月14日，铜价7.357万元/吨，周环比下落。稀土金属方面，甩掉11月14日，氧化镨钕最廉价410.00元/千克，周环比下行，氧化铽价钱5890.00元/千克，周环比下行，镝价钱2230.00元/千克，周环比下行。
（三）中游制造
1.锂电&光伏
锂电方面，甩掉11月15日，正极磷酸铁锂周均价3.38万元/吨，周环比飞腾，三元6系周均12.10万元/吨，周环比飞腾。负极材料周均价3.906万元/吨，周环比下落。光伏方面，甩掉11月6日，多晶硅（致密料）现货周均价40.00元/千克，周环比不变，单晶PERC电板片（210mm，22.8%+）现货周均价0.28元/瓦，周环比保握不变。
（四）下贱消耗
1.汽车
10月汽车销量305.30万辆，当月同比上行7.00%，降幅收窄；9月汽车产量283.90万辆，当月同比下行1.00%，降幅收窄。其中，9月乘用车产量250.18万辆，当月同比下行0.25%；10月乘用车销量275.50万辆，当月同比飞腾10.70%，10月新能源汽车销量143.00万辆，当月同比上行49.60%，9月新能源汽车产量130.80万辆，当月同比上行54.43%。电板方面，10月能源电板和储能电板产量为113100.00兆瓦时，当月同比上行45.50 %。
（五）TMT
1.半导体
价钱方面，甩掉11月14日，DRAM（DDR34Gb 512Mx8 1600MHz）现货价0.82好意思元/片，周环比下落，NAND（Flash:32Gb 4Gx8 MLC）现货价2.19好意思元/片，周环比握平。功绩方面，台股IC制造营收9月同比上行33.66%，IC设想营收同比上行12.61%，IC封装测试营收同比上行53.76%。
（六）金融地产链
1.房地产
价钱方面，10月百城住宅价钱指数同比上行2.08%。
二、本周重心行业拥堵度的发达
（一）中证红利：本周近一年拥堵度分位数为：3.7%，环比减少1.6百分点；
（二）TMT：本周近一年拥堵度分位数为：95.4%，环比加多35.4百分点；
（三）半导体：本周近一年拥堵度分位数为：89.6%，环比加多13.3百分点；
（四）白酒：本周近一年拥堵度分位数为：4.9%，环比减少23.7百分点；
（五）翻新药：本周近一年拥堵度分位数为：14.9%，环比加多13.7百分点；
（六）银行：本周近一年拥堵度分位数为：9.1%，环比加多7.5百分点；
（七）房地产：本周近一年拥堵度分位数为：47.7%，环比加多29.8%；
（八）工业金属：本周近一年拥堵度分位数为：19.5%，环比减少17.8百分点。
三、本周估值变化
注：若无迥殊确认，各估值谋鉴识位数均指2010年以来。
商所在座来看，本周A股总体估值不停，A股剔除金融估值不停。其中，科创板不停幅度最大。大类行业来看，本周行业估值一齐不停，其中，必需消耗、金融地产、金融作事估值不停幅度较大。宽基指数看，本周指数一齐估值不停，其中，科创50、上证50、中证500不停幅度较大。
其中，A股总体PE（TTM）从上周17.24倍下落到本周16.63倍，PB（LF）从上周1.62倍下落到本周1.56倍；A股合座剔除金融作事业PE（TTM）从上周24.70倍下落到本周23.86倍，PB（LF）从上周2.17倍下落到本周2.09倍。
创业板PE（TTM）从上周45.56倍下落到本周43.82倍，PB（LF）从上周3.55倍下落到本周3.41倍；科创板PE（TTM）从上周的71.75倍下落到本周68.71倍，PB（LF）从上周3.91倍下落到本周3.75倍。
沪深300 PE（TTM）从上周12.75倍下落到本周12.39倍，PB（LF）从上周1.37倍下落到本周1.33倍。
行业角度来看，本周PE（TTM）分位数膨大幅度最大的行业为传媒。PE（TTM）分位数不停幅度最大的行业为非银金融、纺织衣饰、好意思容照看。
此外，从PE角度来看，申万一级行业中，煤炭、钢铁、建筑材料、机械确立、国防军工、房地产、汽车、商贸零卖、电子、推测机估值高于历史中位数。其中，社会作事等行业估值低于历史10分位数。
从PB角度来看，申万一级行业中，煤炭、汽车、电子估值高于历史中位数。建筑材料、建筑庇荫、房地产、环保、农林牧渔、医药生物估值低于历史10分位数。
本周股权风险溢价从上周1.94%飞腾到本周2.11%，股市收益率从上周4.05%飞腾到本周4.19%。
四、本周流动性追踪
（一）股市流动性追踪
1.一级商场和二级商场资金流
（1）IPO融资：本周IPO领域为2.79亿元，前一周IPO领域为9.68亿元，IPO融资领域握续保管低量，截止本周五，11月IPO上市公司悉数3家。
（2）港股通：
港股通南下资金流入净额：甩掉本周四港股通南下资金净流入323.84亿元，前一周净流入297.70亿元。甩掉2024年11月14日，2024年11月南下资金净流入660.55亿元。
（3）往复用度：本周为222.56亿元，前一周为244.67亿元，往复用度较上周下落22.11亿元。
2.商场心扉追踪
（1）机构资金流向：本周机构资金流出1838.36亿元，前一周机构资金流出570.55亿元。
（2）日度换手率：本周日度换手率均值为2.45%，前一周为2.89%，本周换手率下滑，往复心扉降温。
3.其他蹙迫谋划追踪
（1）限售股解禁：本周限售股解禁312亿元，前一周限售股解禁411亿元，预测下周限售股解禁926亿元（以2024年11月15日收盘价推测）。
五、风险教唆
天下经济下行超预期；
国外计谋及降息节律不细目，带来天下流动性风险；
中国货币及财政计谋的出台技艺及体式不细目，经济复苏力度低于预期。